Jan Kneist

Wer letztendlich das Kartenhaus des EU-Europas einer Handvoll Bürokraten und Geheimbündler zum Einsturz bringt, kann weiter gemutmaßt werden. Sind es die Griechen, die einst die Demokratie erfanden und jetzt auf dem Weg zum Armenhaus sind oder die Italiener, die wir für ihre gute Küche schätzen, deren Geschichte und Bauwerke wir bewundern und die wir für ihr chaotisches und korruptes Staatswesen belächeln? Allein von den im Feuer stehenden Summen kommt nur Italien in Frage.

Griechenland könnten wir (theoretisch) seine Schulden von 350 Mrd. € komplett erlassen und wir wären noch immer meilenweit von unserer eigenen Pleite entfernt.

Bei Italien geht das nicht mehr. Das Land hat fast 2 Billionen € Schulden, von denen alleine 2012 304 Mrd. € refinanziert werden müssen. Das heißt, Anleihen in diesem Umfang laufen aus und da kein Staat jemals einen lausigen Heller zurückzahlte, müssen in mindestens gleichem Umfang neue Anleihen aufgelegt werden. Daher die Prognosen, daß 2012 das Jahr des Endes des Euros sein wird. Wer soll die Anleihen vom nächsten großen Bankrotteur kaufen? Gerade wurde auf Reuters gemeldet, europäische Banken planten den Verkauf von italienischen Bonds im Umfang von 300 Mrd. Euro. Ok, ich bezweifle, daß alle Banken Reuters Bericht über ihre Vorhaben erstatten, aber nehmen wir das mal als gegeben hin. In dem Artikel (http://www.reuters.com/article/2011/11/11/us-italy-banks-ifrdebt-idUSTRE7AA47V20111111) wird gesagt, daß die Banken dieses Mal nicht mehr warten, bis sich eine so verheerende Lage wie in Griechenland einstellt. Also jetzt raus mit den Anleihen, solange sie noch bei 80-90% notieren. Dementsprechend reagierten die Bondmärkte sofort und ließen die Renditen der Italien-Anleihen in Windeseile über 7% hochschießen. Auch Frankreich war mit fällig (hoppla, wer hatte sich da mit dem AAA verplappert?), denn deren Banken halten reichlich Anleihen des mediterranen Nachbarn. Und wenn dem Unterhaltungskünstler Sarkozy mal wieder das Wasser auf der Stirn steht, was ist dann die erste Amtshandlung? Genau…. Man versucht einen neuen Griff nach dem Vermögen des persönlichkeitsgestörten teutonischen Nachbarn. Die Goldreserven und Sonderziehungsrechte sollten mit für den Rettungsfonds eingespannt werden, wohlwissentlich, daß der Haupteinzahler nicht auch der Hauptnutznießer sein wird. Dieser plumpe Versuch wurde von der Bundesbank zurückgewiesen. Wie lange noch? Das Manöver macht deutlich, daß bald große Summen gebraucht werden und die Funktionsweise des Rettungsschirms noch immer nicht definiert ist. Herr Regling, der gerade mit dem Klingelbeutel durch die Welt tourt, hatte bei den Chinesen keinen Erfolg. Den hätte er vermutlich auch nur bei sehr dummen und gutgläubigen Menschen gehabt, was die Chinesen ausschloß. Er sollte es in Deutschland versuchen!

Warum der Rettungsfonds schon jetzt eine Totgeburt ist und sich ausländische Geldgeber nicht beteiligen werden, erkläre kürzlich Ex-Verteidigungsminister Jung, unabsichtlich. Sinngemäß: Wenn Sie eine Anleihe kaufen und die fällt aus und Sie bekommen nur noch die Hälfte wieder, dann garantiert der Rettungsschirm für 20%. Ahm, was für ein großartiger Deal, kann man sich als möglicher Investor nur fragen. Wenn also Italien und bald auch Spanien um Kredite flehen müssen und auch hier ein „Haircut“ von 50 oder mehr Prozenten ansteht, dann bekommt man als Chinese, Inder, Brasilianer oder sonst wer, der gerade anlegen will, den Restwert UND 20%. Dummerweise wird das aber in jedem Fall viel weniger als die 100% sein, die man am Anfang einzahlt. Rein rechnerisch klappt es logischerweise nur bis zu einem Ausfall von maximal 20%, der dann vom Fonds ausgeglichen wird. Wer soll den bitte in dieses Konstrukt auch nur einen Pfennig investieren? Die EFSF-Geldeinwerber scheinen die Chinesen und Russen für komplette Vollidioten zu halten! Es ist also absehbar, daß diese „Hebelung“ kolossal scheitern wird.

Aber kurz zurück zur anfangs gemachten Aussage, daß 2012 das Ende des Euros kommen wird. Es gibt schon einen Ausweg – die EZB wird zur FED und monetisiert sämtlichen Sondermüll. Sie ist eh schon auf dem besten Wege dahin, wer hätte sonst gestern die Renditen der italienischen Bonds so schnell drücken können (Internet: www.pigbonds.info)? Wenn sich die Staaten weiter der Normalität verschließen und Normalität heißt eben, daß Italien, Griechenland, Frankreich, Spanien wieder Währungen haben, die den früheren entsprechen, dann bleibt nur die Finanzierung über die Notenpresse. Mit großer Wahrscheinlichkeit wird dieser Weg gewählt, der auch einfacher ist als noch mehr Transfers von den Zahlerländern zu verlangen. Politisch ist das nicht mehr zu verkaufen, also besser geräuschlos über die EZB. So riskiert man auch keinen abrupten Zusammenbruch wie er bei echten harten Sparmaßnahmen droht. In den Nachrichten werden wir uns auf noch mehr Schwachsinn einzustellen haben, z.B. Dönerbomber etc., während die EZB in Ruhe Billionen von Schrottpapieren in die Bilanz nimmt und hunderte Millionen Menschen um ihre Ersparnisse bringt. 2012 wird das Jahr des Erwachens für viele werden, denn sickert diese Monetisierung durch, wird die Inflation schnell Fahrt aufnehmen. Was dann passiert, ist schwer kalkulierbar.

Erschienen im Rohstoff-Spiegel Nr. 23/2011 vom 12.11.2011