Johannes Forthmann

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Sayonara Nippon?

Im gestrigen europäischen Morgengrauen passierte etwas sehr Merkwürdiges. Innerhalb von wenigen Minuten rauschten 10 jährige japanische Staatsanleihen( JGB´s) dermaßen in den Keller, dass man gar nicht so schnell gucken konnte. Anscheinend hatte Druckweltmeister Bank of Japan ein kleines Problem einen totalen Zusammenbruch seines Anleihemarktes zu verhindern. Mit Panik vor einer Vogelgrippe in Hongkong kann man so einen Rutsch wohl kaum erklären. Charts lügen nicht.

Japanese Government Bonds (1 Preisstab = 240 Minuten)

Ich erinnere mich an das Jahr 1989. Damals kippten zunächst japanische Staatsanleihen aus den Schuhen. Kurze Zeit später ging der Nikkei Index in einen Kamikazeflug und die Asienkrise nahm ihren Lauf.

Vielleicht war es dieses Ereignis, dass neben den schlechten US Arbeitsmarktdaten den Goldpreis etwas nach oben brachte. Es ist wirklich schwierig an einen globalen Konjunkturaufschwung zu glauben wenn in großen europäischen Volkswirtschaften eine Jugendarbeitslosigkeit von 56% herrscht und auf Asiens wichtigstem Bondmarkt aus heiterem Himmel plötzlich Killerspikes erscheinen.

Auf dem Intraday Chart von Gold sehen wir zur Zeit ein temporäres Umkehrmuster, welches einen Hauch von Momentum erkennen lässt. Inwieweit es zu einem weiteren nachhaltigen Kursanstieg führen wird, vermag ich aktuell nicht genauer zu beurteilen.

Comex Gold (1 Preisstab= 240 Minuten)

Etwas schleierhaft erscheint mir die Tatsache, dass die Nachfrage nach physischem Gold immer neue Spitzen macht, die Papiergoldpreise jedoch sinken. Aus diesem Grunde habe ich zwei Charts anfertigen lassen, die die Verkäufe von Gold u. Silver Eagles des US Mints mit den Papierpreisen vergleichen. Erklären braucht man dazu nicht viel, gucken reicht.

US MINT Goldmünzen Verkäufe in Mio $ und Papiergold

US MINT Silbermünzen Verkäufe in Mio $ und Papiersilber

Das Ende des Goldzeitalters

Von einigen Analysten wird zur Zeit wieder einmal das Ende des Goldzeitalters ausgerufen. Als Argument für einen zwingendermaßen fallenden Goldpreis wird immer wieder sehr gerne das Argument genommen, dass Gold spätestens dann sinken „muss“, wenn die Zinsen ansteigen. Aus diesem Grunde bringe ich hier eine Grafik, die einen Anstieg von Gold bei Zinssätzen zeigt, die heute kaum noch vorstellbar erscheinen.

Quelle: Vulpes Investment Management, Singapur

Der Unterschied zu damals? Die USA waren nur mit 25% ihres Bruttosozialproduktes verschuldet.

Die Analystenabteilung einer bekannten Bank empfiehlt Hedgefond Managern zur Zeit Wettscheine auf Gold 1400 zu kaufen(Puts), denn die Wirtschaft würde ja bald wieder anspringen und Gold sei dann nicht mehr gefragt. Könnte dieser Schuss nicht vielleicht wieder einmal nach hinten losgehen?

Better to run for the hills(Jim Rogers)

Johannes Forthmann ist deutscher Wirtschaftswissenschaftler und Herausgeber des JF Research Newsletters. Es wird keine Garantie für die Richtigkeit der hier dargestellten Daten übernommen. Copyright 2013
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